Джон Тайнер и Партнеры Евразия

Джон Тайнер и партнеры Евразия – подразделение фирмы John Tiner & Partners (Швейцария) в Кыргызской Республике.

John Tiner & Partners работает на мировых финансовых рынках с 1995 года и организует международные выпуски ценных бумаг и других финансовых инструментов для управляющих активами, банков и бизнесов, привлекающих финансирование. Мы знаем, как оптимизировать такие ценные бумаги для дистрибуции на целевых рынках. Фирма является секьюритизационной платформой, на которой были организованы сотни выпусков ценных бумаг и других инвестиционных продуктов по всему миру. Мы постоянно работаем над тем, как сделать этот сервис более доступным и открытым.

В Кыргызстане John Tiner & Partners присутствует с 2006 года в качестве консультанта различных правительственных и официальных организаций, а также ключевых институтов инфраструктуры национального фондового рынка. Мы также сопровождаем многие знаковые для этой страны инвестиционные сделки в качестве юридического консультанта и организовываем выпуски ценных бумаг кыргызских эмитентов на миллиарды сомов.

Глобальный сервис

John Tiner & Partners имеет 28-летнюю историю обслуживания сделок и инфраструктуры инвестиционного рынка по всему миру. Мы специализируемся на организации выпуска ценных бумаг и финансовых инструментов, адаптированных к дистрибуции в более, чем 80 юрисдикциях. Проще говоря, мы создаем инструменты для привлечения финансирования от резидентов более, чем 80 стран. В каждой стране существуют свои правила, по которым вы можете привлекать оттуда финансирование, и мы тщательно учитываем их, чтобы создать юридически корректный финансовый продукт, адаптированный к тому или иному целевому рынку.

Выпуск ценных бумаг – идеальный способ привлечения финансирования от большого числа инвесторов.

Вы устанавливаете условия привлечения (срок, ставка, выкуп, права инвесторов), а мы «упаковываем» это в финансовый продукт – ценную бумагу, которую можно продавать желающим.

В этом процессе мы проходим для вас все юридические и организационные этапы создания ценной бумаги:

  • Составление и согласование с вами условий выпуска (на основе установленных вами параметров)
  • Согласование с вами круга потенциальных инвесторов и географии продаж ваших ценных бумаг (у каждого рынка – свои правила). Например, вы нацелены только на «квалифицированных» инвесторов или хотите попробовать продать ваш финансовый продукт розничной, массовой аудитории?
  • Составление пакета юридической документации для регистрации выпуска
  • Кто будет эмитентом ценных бумаг? В наших выпусках это, как правило, специально создаваемая компания (SPV), которая через выпуск финансирует ваш бизнес или актив
  • Если нужно, создание компании-эмитента (SPV), получение номера LEI для облегчения банковских и депозитарных расчетов
  • Набор юридических действий (зависит от страны и конфигурации выпуска), чтобы официально зарегистрировать выпуск
  • Создание ценной бумаги. Для каждого типа бумаг и каждой страны – свои правила. Где-то ценные бумаги создаются в силу решения государственного органа-регулятора, где-то в силу депонирования реестра в электронный депозитарий и пр.
  • Получение международных кодов ISIN, CFI, CUSIP и национальных кодов ценной бумаги
  • Определение депозитарной и клиринговой конфигурации ценной бумаги. В каком депозитарии будут учитываться права? Через какие депозитарии (например, глобальные Euroclear и Clearstream) она будет доступна?
  • Будет ли у бумаги платежный агент? Если да, назначение лицензированного брокера платежным агентом
  • Открытие банковского счета эмитенту ценной бумаги для обслуживания финансовых потоков выпуска
  • Ввод информации о ценной бумаге в местные и глобальные информационные системы, актуальные для выбранных вами рынков дистрибуции (например, Bloomberg)
  • Получение листинга бумаг на выбранной бирже, определение клирингового «мостика» между депозитарием бумаги и расчетно-клиринговым центом биржи
  • Вы готовы продавать бумагу инвесторам!

Благодаря многолетнему опыту и налаженному партнерству с инфраструктурными организациями финансового рынка мы можем выполнить перечисленное выше в рекордные сроки. Возможно, быстрее всех остальных.

Значительный объём ценных бумаг, выпускаемых с помощью нашей фирмы, эмитируется в Швейцарии, и имеет следующие характеристики:

  • Швейцарский ISIN (CH)
  • Первичный депозитарий – международный центральный депозитарий Швейцарии SIX–SIS
  • Допуск ценных бумаг в Euroclear
  • Допуск ценных бумаг в Clearstream
  • Как дополнительная опция, листинг на одной из европейских фондовых бирж
  • Банковское обслуживание выпуска в Швейцарском банке
  • Ценные бумаги включаются в информационные системы Bloomberg и Telekurs

Такая конфигурация позволяет вам получить выход на самое большое число потенциальных инвесторов: допущенные в Euroclear / Clearstream ценные бумаги можно купить из любой точки мира, где есть международные брокеры.

John Tiner & Partners помогает выпустить ценные бумаги на практически любые активы:

  • Управляемые стратегии на рынке биржевых ценных бумаг и финансовых инструментов (акции, облигации, индексы, деривативы и пр.)
  • Портфели еще не торгуемых на открытом рынке ценных бумаг и бумаги отдельных компаний (в частности, компаний-стартапов, которым еще только предстоит выйти на биржу)
  • Портфели долгов (например, потребительские кредиты)
  • Отдельные долговые обязательства, в том числе дистрессовые (когда ценные бумаги выпускаются для финансирования взыскания долга – Recovery Bonds / Notes)
  • Портфели недвижимости, отдельные проекты в сфере недвижимости, отдельные объекты недвижимости
  • Привлечение долгового финансирования (еврооблигации)
  • Привлечение финансирования за долю в капитале (акции или иные equity-инструменты)
  • Криптоактивы и стратегии торговли криптоактивами
  • Многое другое.

Также мы постоянно самостоятельными усилиями экспериментируем в части создания новых финансовых продуктов, эмиссионных и депозитарных конфигураций, чтобы предлагать своим клиентам в том числе уникальные продукты в случае успешной проверки нашей идеи.

Кыргызстан для вас

Благодаря прогрессивному законодательству и открытой для международного бизнеса инфраструктуре, Кыргызская Республика является регионально значимым финансовым центром.

В Кыргызстане достаточно развиты опорные элементы финансового рынка – брокерские компании (в том числе с доступом на глобальные рынки), депозитарии (включая Центральный депозитарий – системообразующий национальный институт фондового рынка, который мы консультируем с 2014 года), фондовые биржи (которым мы на постоянной основе оказываем консультативную помощь по вопросам интеграции с международными рынками).

Экономическая политика страны все годы её независимости строилась по принципу «открытой экономики»: отсутствие ограничений для иностранных инвесторов, отсутствие валютных ограничений, свобода репатриации капитала в любой валюте.

Именно поэтому всё больше и больше компаний выбирают Кыргызстан как свою региональную базу для инвестиций на региональных и глобальных рынках. Значительную поддержку в этом оказывает руководство Республики, объявившее курс на совершенствование инфраструктуры фондового рынка страны и его ускоренную интеграцию с мировыми рынками капитала. Также в 2022 году была объявлена программа превращения Кыргызской Республики в центр по исламскому финансированию, для чего активно совершенствуется законодательство о выпуске исламских ценных бумаг (в чем John Tiner & Partners принимает активное участие).

Если вы работаете на финансовых рынках и еще не знакомы с преимуществами Кыргызской Республики, мы будем рады стать вашими проводниками в этой прогрессивной и открытой для международного бизнеса стране.

Выпускайте ценные бумаги с нами

С помощью нашего глобального сервиса вы можете выпустить следующие виды ценных бумаг:

  • Акции (в т.ч. международных холдинговых компаний)
  • Еврооблигации (выпускаются через SPV, которая передает всё полученное от выпуска конечному заёмщику) – с фиксированным или плавающим купоном (FRNs)
  • Активно управляемые сертификаты (Actively Managed Certificates – AMC) – для привлечения средств в доверительное управление портфелем определенного типа активов
  • Ноты, обеспеченные активами (Asset-Backed Notes) – для секьюритизации любых активов, включая equity. Успешно используются для ввода в розничную продажу долей в венчурных компаниях, еще не вышедших на IPO (pre-IPO equity)
  • Долговые ноты для секьюритизации конкретного долгового требования (Loan Participation Notes – LPN)
  • Долговые ноты на просроченные долги и дистрессовые активы (Recovery Notes)
  • Депозитарные ноты и расписки (Depositary Receipts / Depositary Notes)
  • Структурированные продукты / ноты (Structured Products / Structured Notes)
  • И еще большое множество типов ценных бумаг

Атрибуты:

  • ISIN, CFI, CUSIP, LEI
  • Ввод в Euroclear / Clearstream для глобальной доступности
  • Информационный листинг в Bloomberg
  • Платежный агент и банковский счет в основных валютах
  • Листинг на европейских биржах
  • Оптимизация выпуска под продажу на определенном рынке и определенному типу инвесторов

В Кыргызстане мы обеспечим для вас выпуск следующих типов ценных бумаг:

  • Акции – в том числе компаний под будущее приобретение активов (SPAC)
  • Облигации – в том числе обеспеченных активами (в этом случае – пониженные требования при выпуске)
  • Исламские арендные сертификаты (Sukuk al Ijara – Сукук аль Иджара)
  • Исламские сертификаты проектного финансирования (Sukuk al Istisna – Сукук аль Истисна)
  • Исламские сертификаты долевого участия (Sukuk al Mudaraba – Сукук Аль Мудараба)
  • Исламские сертификаты инвестиционного агентства (Sukuk al Wakala Bi Al Istithmar – Сукук аль Вакала Би Аль Иститмар)
  • Исламские партнерские сертификаты (Sukuk al Musharaka – Сукук аль Мушарака)
  • Паи инвестиционных фондов для квалифицированных инвесторов.
Исламские ценные бумаги

В Кыргызской Республике JohnTiner & Partners имеет уникальный опыт выпуска особого типа ценных бумаг – исламских сертификатов (сукук).

Исламские сертификаты (сукук) представляют собой гибрид долговых и долевых ценных бумаг. Они не дают прямую долю в капитале, но дают долю в прибыли бизнеса. Они не могут гарантировать проценты на вложенные средства, но при этом очень похожи на облигации с плавающей ставкой купона, который зависит от прибыльности вложенных средств [floating–ratenotes– FRNs].

Сукук выпускаются так же, как и евробонды – через специальные компании-SPV. Они называются «ИСФК» – исламские специальные финансовые компании. Особенностью кыргызского законодательства является то, что в Кыргызстане для выпуска исламских ценных бумаг можно регистрировать ИСФК под любой проект – как находящийся в этой стране, так и зарубежный. То есть, например, через фондовый рынок Кыргызстана может привлечь финансирование для своего бизнеса компания из ЕС, Китая или ОАЭ.

Итак, выпуски сукук строятся на двух юридических лицах. Одно из них – ИСФК, оно создается в Кыргызстане, выступает эмитентом исламских ценных бумаг, и его единственной ролью является обслуживание финансовых потоков от эмиссии. ИСФК собирает деньги за выпуск ценных бумаг и тут же передает их компании, которая будет их использовать в своем бизнесе. Такая компания называется «оригинатор», и тут имеется полная аналогия с «заемщиком» и SPV в выпуске еврооблигаций. Как сказано выше, ИСФК регистрируется в Кыргызстане, а оригинатор может быть из любой страны.

Фактически, исламские ценные бумаги – это инструмент секьюритизации активов, бизнесов и стратегий по управлению активами. Доходность бумаг зависит от доходности действий оригинатора по использованию средств, привлеченных эмиссией.

Особенностью сукук является то, что через них можно финансировать только те активы и бизнесы, которые не противоречат принципам Шариата. В частности, это предполагает, что средства от выпуска сукук нельзя вкладывать в fixed–income инвестиции (процентные облигации, долговые требования с процентами) и бизнесы, являющиеся предметом религиозного запрета (алкоголь, свинина, азартные игры и пр.)

Фирма JohnTiner & Partners выступила юридическим консультантом самого первого и нескольких последующих выпусков исламских ценных бумаг в Кыргызской Республике. Мы разработали эмиссионную документацию и прошли весь процесс регуляторного одобрения этих выпусков. Мы будем рады организовать «под ключ» выпуск исламских ценных бумаг для вашего бизнеса, включая его сопровождение сформированным для обслуживания выпуска Шариатским советом, что является требованием законодательства.

Полезные информационные материалы по выпуску исламских бумаг:

Производные финансовые инструменты

В Кыргызской Республике наша фирма стояла у истоков создания нормативного регулирования производных финансовых инструментов, участвуя в разработке соответствующего постановления Правительства в 2017 году. Мы также разрабатывали спецификации множества производных инструментов для биржевой торговли.

Из-за особенностей гражданского законодательства Кыргызстана, производные финансовые инструменты могут терминологически относиться к ценным бумагам. Если это типовой инструмент с единым эмитентом и едиными условиями, он будет считаться «эмиссионным», размещаться путем единого выпуска, который должен быть одобрен регулятором финансового рынка. Пример – варранты или опционы на акции ОАО.

Однако, 99% всех производных финансовых инструментов, обращающихся в Кыргызской Республике, не относятся к эмиссионным ценным бумагам (хотя терминологически могут именоваться «ценными бумагами»). Это – срочные контракты, торгуемые на биржах или внебиржевом рынке. К ним относятся фьючерсы, форварды, опционы и пр. Их условия регистрируются регулятором финансового рынка в уведомительном порядке (для биржевых продуктов).

JohnTiner & Partners поможет вам разработать, документировать и запустить в биржевую торговлю необходимый вам производный финансовый инструмент на любой разрешенный базовый актив, включая:

  • Кыргызстанские и иностранные ценные бумаги
  • Индексы
  • Стандартные биржевые товары (commodities)
  • Валюты
  • Виртуальные (крипто) активы.

(c) John Tiner & Partners Eurasia LLC, 2024